政府投融资公司，是地方政府投资设立，以政府资金、资源和信用为依托，承担政府主导的项目投融资及建设任务的国有企业。是政府实现城市总体规划、进行城乡基础设施建设等进行资金筹措的重要载体。近几年来，我县的国有投资公司在进行项目投融资和建设，推进了基础设施、新型城镇化建设和产业升级，为县域经济社会发展做出了一定的贡献。但随着经济社会的发展和投融资环境的改变，政府投融资公司在发展中也暴露出各种各样的问题，经营入不敷出，债务大幅度增加，应引起高度重视。
       近两年来，通过对县国有城市建设、农业、水务、交通、文化旅游等“五大投资公司”进行了企业资产、负债和损益情况审计，审计结果很不乐观，五大投资公司情况各不相同，但共同存在公司经营入不敷出，企业连续亏损，债务大幅度增加，融资风险提高，融资难度加大的问题。个别公司自身没有资金和无法融资，但为了承担和完成建设项目，通过各种渠道吸引施工企业“垫资”参与项目建设，造成许多项目已完工，但投资公司无钱支付工程费用，形成企业债务和隐性债务，增加了偿债和融资风险。致使个别企业全负债经营，自有资金短缺，财务风险大，偿债能力极差，引发政府债务风险的概率较高。
       一、造成企业亏损、负债经营和高额举债的主要原因
      （一）政企不分，主体定位不明
        国有投资公司一般都是由政府出资设立的，为了政府筹集资金的目的而产生并存在，政府和公司紧密相关。目前公司普遍存在法人治理结构不健全的现象，监事会和董事会形同虚设，受到政府行政性指令影响较多，存在着政企、政事不分的现象，公司主体定位不明确，为公司在经济市场中的运营和发展造成了极大的障碍。同时由于投资公司承担的项目多为公共基础设施建设等公益性的，其本身伴随着极少的收益性或者基本无收益。
      （二）举债规模大，偿债能力较低
        目前投资公司普遍存在高债务，低偿还能力的情况，一方面，投资公司筹集到的资金一般都是投入到基础设施和公益建设项目或者长期资产构建等方面，但是这类工程周期长、资金需求量多，收益少甚至无收益，短期内的经营不会弥补其投入的成本，经营利润很少甚至为负，造成自身缺少持续运转及用来偿还贷款的资金来源，只能借新还旧，拆东补西。另一方面，投资公司成立初期，承担了一定的政府融资职能，为增大基础设施建设拉动内需，举借了大量债务。
      （三）融资难度大，遇到再融资瓶颈
       投资公司通过举债融资，为当地经济和社会发展筹集资金发挥了积极作用，其自身也积累了大量债务。同时大部公司有效资产少，资产流动性不足，且不能做为融资抵押物，造成再融资难的问题。并且近年来，由于政府偿还债务的风险不断加大，国务院有关部门和市场监管机构认识到加强平台公司管理和监督的重要性，约定了融资平台的筹资类型，缩减了融资渠道，加大了投资公司进一步融资的困难程度。
       二、优化和改善投资公司发展的主要建议
      （一）转变政府职能，引导投资公司有序发展
稳定投资公司的发展，应适时转变政府职能，将政府和企业进行明确的划分。一方面，政府部门要对企业按照市场化机制运作给予支持和指导，将政府在企业运营中起主导作用向为其运营创造良好环境、提供后备力量的职能转变，做到政企分开、政事分开、政资分开，积极引导公司市场化转型，恢复投资公司的市场化法人主体地位，加强企业自身竞争力和经营实力。另一方面，投资公司要加强完善公司的法人治理结构，加大专业人才引进和培训力度，组建一支专业性强的经营管理队伍，建立科学的监督考核体系、薪酬体系和激励机制，完善内部控制体系，建立健全产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。
      （二）明确企业投资建设的运行规则和方向，实现市场化发展
       厘清投资公司与政府投资的边界和规则，走市场化道路。对于投资公司承担的政府项目融资和投资规模大、回报期长或不直接产生收益的建设项目确定合理的结算体制，积极推进政府采购服务、政府PPP等方式进行商业化运作。改变以往只管融资，不管投资、收益，不考虑偿还的状态，使企业保持良好的资产负债结构、经营成果和充裕的现金流，从而促进企业持续、健康、良性发展。
      （三）促进平台建设规模化，破解再融资瓶颈
       通过授权、专项资金注入、划转政府所持有的优质资产等多种方式，壮大公司实力，提升融资能力，为实现全方位投融资提供强有力的载体支撑。政府和投资公司要积极利用国家各种有利政策，通过合法渠道将政府持有的经营性资源、资产转为公司优质资产。同时政府也可以采用授权、专项资金注入等方式，多渠道充实公司资产，使得投资公司资产规模化，增强融资能力，破解再融资瓶颈。
     （四）加强债务管理，优化资本和产业机构
       针对投资公司存在举债规模较大的情况，一是要正确甄别政府债务与企业债务，明确“借、用、还”的责任主体，对平台自身负债制定偿还计划，科学筹措偿债资金，按时履行偿债义务。二是组建专业化项目公司，实现资本与产业的融合，积极利用国家产业政策，吸引国家及省市级政策性贷款及产业资金的投入，既筹集了资金又优化了产业结构，增强了投资公司造血功能，进而实现资产的优化，提高偿债能力和盈利能力。积极推进并引导投资公司以一种健康、有序、科学、持续的市场化的道路发展。

（甘肃省民乐县审计局  姚永华）